股东财富最大化有缺点

企业财富最大化的优点、缺点?

从根本上说,财务管理目标取决于企业生存的目的或企业目标,取决于特定的社会经济模式。财务管理的目标在不同时期、不同国家、不同时代、不同环境下会发生变化。
(一)利润最大化
这里的利润就是利润表所计算出来的利润。
优点:
(1)体现了公司创造了多少剩余产品;
(2)剩余产品越多,对社会的贡献就越大;
(3)剩余产品越多,企业越有扩大再生产的资本。
利润最大化目标的局限性体现在:
(1)没有考虑利润的取得时间,不能体现资金的时间价值。
(2)没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系,因而不利于不同资本规模的企业或同一企业不同期间之间的比较。
(3)没有考虑风险因素,如100万的应收账款和100万的现金,风险是不一样的,这也是权责发生制的一个弊端。
(4)片面追求利润最大化,可能导致企业短期行为。不能将企业引向长期的、稳健的、可持续发展的轨道上。
(二)资本利润率最大化或每股利润最大化
资本利润率是净利润与资本额的比率。每股利润是利润与股份数的比值。它们都是相对数,规避了利润最大化目标中的一个缺点(即它反映了利润和投入资本之间的关系)。
但是利润最大化目标其他的三个缺点都没有回避。即:
1.没有考虑资金时间价值;
2.没有考虑风险因素;
3.不能避免企业的短期行为。
(三)股东财富最大化
这种观点认为:增加股东财富是财务管理的目标。这也是本书采纳的观点。
理由:企业是所有者的企业,最终要为股东创造最大的财富。
要掌握几个具体的考点:
1.股东财富最大化的衡量标准
其衡量标准的选择是这种观点下所面临的一个难题。
从理论上讲,股东财富最大化的衡量指标就是股东权益的市场价值。
企业为股东创造财富体现的是权益市场价值的增加。在理解上可以将股东权益分为两部分:一是股东初始投资投入的资本,二是增加的价值。
股东财富最大化衡量的标准就是“权益的市场增加值”。
2.其他的表述方式及其优缺点:
(1)股价最大化
在股东投资资本不变的前提下,股价代表了股东的财富,股价的增加代表了股东财富的增加。
股价的决定因素:供求关系。投资者今天购入股票的价格,即是投资持有该股票未来能获得收入的现值。(在后面章节讲关于“股票定价”时也会讲到)
优点:
① 考虑了货币时间价值因素(把未来的收入折为现值);
② 考虑了风险的因素(考虑了不同时间的收益的分布);
③ 考虑了投入和产出之间的关系(以每股的价格表示)。
因此,在股东投资资本不变的前提下,用股价最大化来代表股东财富最大化是可行、可操作的做法。
(2)企业价值最大化
企业价值=股权的价值+债务的价值
股权的价值=股东投入的资本+权益的增加值
债务的价值=债权人投入的资本+债务的增加值
如果要用“企业价值最大化”来代表“股东财富最大化”,就需要剔除“债务价值”的影响,这要求假定利率不变,因为利率的变化决定了债务增加值的多寡。
所以,在股东投资资本和利息率不变的假设前提下,企业价值最大化就能代表股东财富最大化。
3.股东财富最大化和其他利益相关者的利益协调问题
需要注意的是:将“股东财富最大化”作为现代财务管理的最终目标,并非不考虑其他利益相关者的利益。
相反,各国公司法都规定,只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益,股东权益实际上是一个剩余的权益。这些规定恰恰是保护了其他利益相关者的利益。

利润最大化目标和股东财富最大化目标的优缺点有哪些

利润最大化、股东财富最大化这两个不同财务目标的优缺点
利润最大化
优点:直接体现企业追求的目标,促进企业合理利用各种资源创造很多社会财富。
缺点:没有考虑资金时间价值,没有考虑风险问题,往往高利润意味着高风险。一味的追求利润往往导致企业短期行为。
股东财富最大化
优点:考虑了资金时间价值问题,考虑风险因素,往往股价会对风险作出敏感的反映。规避了企业短期行为。
缺点:影响股价的因素往往很多,从而难以考核企业的经营水平。注重股东利益,对相关者利益不够重视。不能适用非上市公司。

利益相关者股东财富最大化的优缺点

企业的股东财富的大小由企业股东所拥有的股票数量,每股股利和股票的市场价格三方面来决定。因此,为了实现股东财富最大化,必须提高每股股利和每股价格,而这些都有赖于每股收益的提高,因为每股收益的增加是提高每股股利的基础,也是提高股票价格的基础。但是,股票价格的提高,不仅仅取决于每股收益的提高,除了外部因素变化对股票价格的影响外,企业内部的未来盈利能力以及所面临的风险的大小都会影响股票价格。由此,我们不难看出以股东财富最大化为目标的优缺点:
优点:股东财富最大化,不但要考虑企业当前的盈利水平,而且更要注意企业未来的长期盈利能力,不仅要考虑企业的盈利水平,更要注意将企业的风险控制在一定范围之内,这一目标克服了利润最大化的缺陷(只追求短期的盈利行为)。
缺点:股东财富最大化,过度强调股东的利益,而对企业的其他利益相关者的利益不够重视,不利于处理好企业财务活动中产生的各种财务关系,其次,由于影响股票价格变动的因素,不仅包括企业的经营业绩,还包括投资者心理预期及经济政策等等,因此有很大的波动性和不可控性,再次,它只适合上市公司,对非上市公司而言,股东财富不易衡量。

股东财富最大化在财务管理中的优缺点

股东财富最大化的优点与不足
股东财富最大化是指通过财务上的合理经营,为股东带来更多的财富。在股份制经济条件下,股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定,在股票数量一定的前提下,当股票价格达到最高时,则股东财富也达到最大。所以股东财富最大化又可以表现为股票价格最大化。
股东财富最大化有其积极的方面:
第一,概念清晰。股东财富最大化可以用股票市价来计量;
第二,考虑了资金的时间价值;
第三,科学地考虑了风险因素,因为风险的高低会对股票价格产生重要影响;
第四,股东财富最大化一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为,因为不仅目前的利润会影响股票价格,预期未来的利润对企业股票价格也会产生重要影响;
第五,股东财富最大化目标比较容易量化,便于考核和奖惩。
同时,我们也看到了追求股东财富最大化也存在一些缺点:
(1)它只适用于上市公司,对非上市公司很难适用。就我国现在国情而言,上市公司并不是我国企业的主体,因此在现实中,股东财富最大化尚不适于作为我国财务管理的目标;
(2)股东财富最大化要求金融市场是有效的。由于股票的分散和信息的不对称,经理人员为实现自身利益的最大化,有可能以损失股东的利益为代价作出逆向选择。
(3) 股票价格除了受财务因素的影响之外,还受其他因素的影响,股票价格并不能准确反映企业的经营业绩。所以,股东财富最大化目标受到了理论界的质疑。
股东财富最大化的最大缺陷在于其概念上的不完整性,有以点代面、以偏概全之嫌。在我国,目前股份制企业还是少数,所占比例不大,不具普遍性,不足以代表我国企业的整体特征。仅提股东财富最大化,就不能概括大量非股份制企业的理财目标,这显然是不合适的。即使在西方发达资本主义国家,也存在许多非股份制企业。因此,股东财富最大化没有广泛性,兼容能力也小。

如何以股东财富最大化为目标

利润最大化,作为考核目标,容易形成短视行为。短期的利益高于一切,在利润最大化的同时,杀鸡取卵,涸泽而渔,时有发生。员工和中层管理会较浮躁。
股东财富最大化,还是要通过上市融资放大。上市需要利润,但更需要的是良好的收入规模,市场前景等等。

利益相关者股东财富最大化的优缺点

企业的股东财富的大小由企业股东所拥有的股票数量,每股股利和股票的市场价格三方面来决定。因此,为了实现股东财富最大化,必须提高每股股利和每股价格,而这些都有赖于每股收益的提高,因为每股收益的增加是提高每股股利的基础,也是提高股票价格的基础。但是,股票价格的提高,不仅仅取决于每股收益的提高,除了外部因素变化对股票价格的影响外,企业内部的未来盈利能力以及所面临的风险的大小都会影响股票价格。由此,我们不难看出以股东财富最大化为目标的优缺点:
优点:股东财富最大化,不但要考虑企业当前的盈利水平,而且更要注意企业未来的长期盈利能力,不仅要考虑企业的盈利水平,更要注意将企业的风险控制在一定范围之内,这一目标克服了利润最大化的缺陷(只追求短期的盈利行为)。
缺点:股东财富最大化,过度强调股东的利益,而对企业的其他利益相关者的利益不够重视,不利于处理好企业财务活动中产生的各种财务关系,其次,由于影响股票价格变动的因素,不仅包括企业的经营业绩,还包括投资者心理预期及经济政策等等,因此有很大的波动性和不可控性,再次,它只适合上市公司,对非上市公司而言,股东财富不易衡量。